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OMO连续四日暂停 周三净回笼500亿

2017-06-28 10:48:54    来源:腾讯网    编辑:

原标题:OMO连续四日暂停 周三净回笼500亿

  中证网讯 (记者 王姣)周三(6月28日),央行公告称,临近月末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平,6月28日不开展公开市场操作。当日有500亿元逆回购到期,实现自然净回笼500亿元。

  分析人士指出,从先前的一系列动作来看,央行维稳半年末流动性的态度很明确,这一态度不大可能在季末前夕突然发生改变,既然如此,近几日央行实施净回笼,只能说明目前流动性较为充裕,其对短期流动性比较乐观。总体而言,流动性平稳跨季已无悬念,但央行连续实施净回笼,料制约跨季后流动性进一步改善空间。 

  近期货币市场流动性并未因央行重启净回笼而出现太大波动,资金面反倒愈发宽松。27日,银存间质押式回购利率涨跌互现。其中,隔夜回购(DR001)加权平均利率续跌12BP至2.54%,指标7天回购(DR007)利率小涨2BP至2.78%,可跨季的14天回购(DR014)利率下行2BP。 

  交易员称,昨日开盘后就有大量资金融出,机构融入需求在早盘即得到满足,上午已有减点的隔夜资金融出;尽管季末MPA考核致非银机构融资成本稍高,但已无碍资金面大势。 

  市场人士指出,6月以来市场资金面表现好于预期,一定程度上要归因于央行维稳流动性的系列操作,这反过来又进一步刺激了市场萌生对货币政策转向的预期。从央行强调“不松”到强调“不紧”,货币政策进一步收紧概率在下降,但预计也不会很快转向宽松,期待央行实施大规模“放水”还不现实。预计未来资金面将保持大致平稳,不松不紧会是常态。 

  申万宏源证券指出,财政存款的变动具有很强的规律性,一般而言每年的2月、6月、9月、12月是财政支出的集中下拨时间,此时财政存款会大幅减少。根据央行资产负债恒等关系,储备货币=国外资产+对政府债权+对其他存款性公司债权+对其他金融性公司债权+对非金融性部门债权+其他资产-(不计入储备货币的金融性公司存款+发行债券+国外负债+政府存款+自有资金+其他负债)。由于其他细项变动不大,则有:△储备货币≈△外汇占款+△公开市场操作净投放-△政府存款。财政支出下放带来储备货币增加、流动性扩张压力。近日央行为维持资金面稳健中性,随之减少公开市场操作净投放以抵消流动性扩张的压力。 

  中金公司表示,虽然货币政策未必会很快回到放松状态,但进一步收紧的概率已经不大,甚至未来在经济和通胀重新回落的情况下需要考虑适度的放松。而银行在存款派生很弱,只能依赖同业存款支撑业务的情况下,需要货币当局注入长期的低成本资金来恢复资产派生负债循环。除了央行注入流动性需要关注以外,在美元走弱,人民币重新相对于美元走强的情况下,外汇占款的恢复也会有助于改善银行间市场流动性,毕竟此前积累大量未结汇美元头寸,一旦人民币融资难度和成本上升,这些未结汇的美元头寸有可能重新结汇成人民币来使用,带来资金流入。
 

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